18254 Formue&Frihed - Efterår 2024 - Flipbook - Side 7
AKTIEMARKEDET
Det amerikanske præsidentvalg
kursudsving (og en ny præsident). Det kan også
skyldes, at meningsmålinger op til præsidentvalget
vil pege i retning af, at der kommer en ny og uprøvet præsident. Det kan i sig selv medføre usikkerhed og kursudsving.
Hvordan skal man investere for at drage
fordel af præsidentvalget?
Det er ingen hemmelighed, at demokrater og
republikanere ser meget forskelligt på en række
forhold omkring bl.a. erhvervsliv, skat, stats昀椀nanser og handelspolitik. Det kan derfor betyde, at
aktivklasserne og sektorerne vil klare sig meget
forskelligt afhængig af, hvem der bliver USA’s
kommende præsident.
didat? Nedenfor har vi opstillet tre scenarier for
valgets udfald. Vi giver her et bud på, hvordan
økonomien og aktivklasserne vil klare sig i de
forskellige scenarier.
Det er dog værd at huske, at selv om udfaldet af
et amerikansk præsidentvalg har potentiale til at
påvirke den efterfølgende periodes afkast på de
昀椀nansielle markeder, udøver de grundlæggende
makroøkonomiske forhold en langt større påvirkning. Det er altså i højere grad økonomiens
robusthed – i USA såvel som globalt – der er
afgørende for, hvordan afkastet på aktivklasserne
vil udvikle sig. Og det gælder uanset, om det bliver
Kamala Harris eller Donald Trump, der rykker ind
i Det Ovale Kontor.
Kan man så som investor positionere sig, så man
eksempelvis øger eksponeringen i de sektorer, der
vil klare sig bedst under en given præsidentkan-
T e scenarier ffor det amerikanske
Tre
præsidentvalg o
præsidentv
og dine investeringer
Scenarie 1: Trump vinder ubetinget
Politisk betydning
Vinder republikaner
republikanerne præsidentposten såvel som
昀氀ertallet i både Repræsentanternes Hus og Senatet, får
ump optimale muligheder
m
Trump
for at udrulle ”America
First”-politikken. Det vil bl.a. betyde skattenedsættelser
og fokus på at skabe jobs og vækst. Konsekvensen af
dette vil sandsynligvis være endnu større underskud på
statens 昀椀nanser.
Fokus på ”America First” vil betyde stram immigrationspolitik og højere toldsatser. Sidstnævnte vil især være
målrettet kinesiske varer men også europæiske varer.
Den ekspansive 昀椀nanspolitik vil sandsynligvis blive ledsaget af stram pengepolitik for at holde in昀氀ationen nede,
hvilket vil betyde stigende renter.
Markedsmæssig betydning
Det stærke fokus på indenlandsk vækst vil sandsynligvis løfte USA’s BNP, og specielt sektorer som industri,
energi og 昀椀nans vil nyde godt af skattenedsættelser og
mindre regulering.
I scenariet med et stærkt USA vil dollaren sandsynligvis
blive styrket. På den længere bane vil underskuddet på
statsbudgettet imidlertid blive et problem for dollarkursen.
Risikoappetitten vil i dette scenarie være stor, hvilket alt
andet lige vil reducere efterspørgslen på obligationer til
fordel for aktier.
FRIHED & FORMUE | Andelskassen
7
