18254 Formue&Frihed - Efterår 2024 - Flipbook - Side 13
FINANSMARKEDERNE
Guldæg med ridser i lakken
De seneste år har der været to store guldæg på
aktiemarkedet, som mange danske investorer har
været glade for at have i deres portefølje. Det første
er Novo Nordisk-aktien, der med sin brede appel
og fantastiske performance nærmest er blevet et
nationalt klenodie på linje med Den lille Havfrue.
Det andet guldæg er en håndfuld amerikanske
teknologiselskaber, der, på baggrund af stærk indtjeningsvækst og dygtig udnyttelse af AI (kunstig
intelligens) har fået den rammende betegnelse
”De fantastiske Syv”. Til sidstnævnte hører bl.a.
Nvidia, Apple og Microsoft.
Guldæg med ridser i lakken
De seneste måneder har 昀椀nansmarkederne
imidlertid været på lidt af en rutsjetur, og det har
ramt både Novo og AI-aktierne. Medicinalaktien
er faldet ca. 10 % siden toppen i juni, og mange
teknologiselskaber er korrigeret tilsvarende.
der viste, at den stærke jobvækst, som vi er blevet
vant til at se i verdens største økonomi, ser ud
til at aftage. Næsten sammenfaldende valgte den
japanske centralbank at hæve renten i en beslutning, der i dén grad kom bag på markedet. Kun 25
% af analytikerne havde op til mødet forventet, at
japanerne ville hæve renten. Japan er verdens tredjestørste økonomi, og udviklingen i landet følges
derfor tæt af de 昀椀nansielle markeder.
Sideløbende med et svagere arbejdsmarked i USA
og en strammere pengepolitik i Japan ramte vi
regnskabssæsonen. Og de regnskaber, der kom
fra virksomhederne, har generelt haft svært ved at
indfri de ofte tårnhøje forventninger. De opblæste kurser på bl.a. teknologiselskaberne viser, at
investorerne har haft meget høje forventninger
til selskabernes evne til at skabe indtjening. Over
sommeren så vi ved regnskabsa昀氀æggelsen eksempler på, at disse forventninger – i hvert fald på den
korte bane – ikke har været realistiske.
De seneste måneders turbulens på 昀椀nansmarkederne blev kickstartet af en amerikansk jobrapport,
Kursudvikling på Novo Nordisk og Nvidia
120
800
80
400
40
0
02-01-2023
0
02-07-2023
Novo Nordisk
02-01-2024
02-07-2024
Nvidia (højre akse)
Kilde: Bloomberg. Tallene er indekseret.
FRIHED & FORMUE | Andelskassen
13
